Maximiliano Montenegro mantuvo un intenso mano a mano en MMD con Matías Surt, director de la consultora Invecq. Durante la entrevista, el economista analizó la compleja encrucijada de la economía argentina, el debate por el atraso cambiario, el impacto de las elecciones del próximo año y la dura realidad del sistema financiero actual.
El debate por el tipo de cambio: ¿Hay atraso en la economía argentina?
Uno de los primeros temas de debate fue el valor del dólar. Maximiliano Montenegro introdujo la discusión recordando un análisis reciente del economista: “¿Vos veías que con el tipo de cambio que hemos tenido en esta parte del año, es uno de los precios relativos que lo veías un poco desacomodado en la economía argentina?”.
Ante la consulta, Matías Surt fue contundente respecto a la competitividad del país a mediano plazo. “Este tipo de cambio no es compatible con los niveles de productividad de la economía argentina”, sentenció el director de Invecq.
Además, Surt desestimó el argumento oficial de que el país ya atraviesa un salto productivo que justifique el encarecimiento en moneda dura: “El gobierno un poco lo que dice es ‘este tipo de cambio es perfectamente sostenible porque Argentina está viviendo una revolución productiva’. Yo lo que creo es que ese momento todavía no llegó”.
En este sentido, Montenegro aportó su visión sobre la falta de un flujo real de inversiones que respalde este fenómeno: “Si estuviera ocurriendo este ingreso masivo de capitales, no solamente el riesgo país tendría que estar en 200 puntos, sino que el precio de las propiedades tendría que ser mayor. La Argentina tendría que revalorizarse, y eso no ha ocurrido”.
“El crédito está muerto” y la pérdida del poder adquisitivo
Al analizar el consumo y los ingresos, la charla se tornó hacia la paralización del sistema financiero. Surt explicó que la inflación reciente volvió a golpear los salarios, y que la herramienta tradicional para compensar esa falta de dinero, los préstamos, hoy no es una opción viable.
“El sablazo del crédito que se cortó con la disparada… Uno dice “bueno, compenso lo que no tengo con crédito’. Desde julio del año pasado el crédito está muerto, está parado en pesos y la morosidad todavía no encuentra techo”, advirtió Surt.
Por su parte, Maxi Montenegro complementó esta idea citando comentarios del sector bancario: “Ustedes no ven techo todavía en la morosidad porque en realidad en el denominador hoy sigue el mismo stock de crédito, no le estamos prestando a nadie”.
Elecciones 2025: Un escenario desestabilizante
Mirando hacia el próximo año, el calendario electoral plantea un enorme desafío para el plan económico del gobierno de Javier Milei. Surt alertó que la política nacional jugará un rol crucial de cara a la confianza de los mercados.
“La elección del año que viene, más allá de lo que el gobierno tenga que decir para generar expectativas, yo creo que va a ser desestabilizante en cierto modo”, pronosticó el economista. Según explicó, esto se debe a que una gran parte de la política argentina que impulsó medidas populistas durante 16 años “hasta que no se convenzan de que lo que hicieron está mal”, no aportará a la estabilidad macroeconómica.
Créditos hipotecarios y las nuevas propuestas de Luis Caputo
Hacia el final de la entrevista, Montenegro introdujo las recientes declaraciones del ministro de Economía sobre la reactivación del mercado inmobiliario.
“En esta charla que dio Caputo con desarrolladores inmobiliarios dijo algo sobre los créditos hipotecarios… Propuso: ‘podría haber un fondo de créditos hipotecarios’ y llamó a bancos y ALyC a trabajar en conjunto”, detalló el conductor de Plan M, señalando que el Gobierno busca alternativas por fuera del clásico fondeo de los depositantes.
Si bien Matías Surt celebró la creatividad financiera, mantuvo la cautela sobre su impacto real en la reactivación: “Toda la creatividad para que el mercado sea más democrático… es bienvenida, pero todo es marginal en relación a la caída fuerte. La construcción se cayó 20 puntos”. “Levantar 10 puntos requiere de que toda la economía esté alineada en una trayectoria, no lo vas a conseguir con una u otra herramienta financiera particular, pero ayuda”, concluyó.
