TEMPERATURA ACTUAL 7° |
15 de agosto del 2018
15/ago/2018
Linkedin
Facebook - Plan M
Twitter - @maximmontenegro
YouTube - Plan M
"En Economía se puede hacer cualquier cosa, menos evitar las consecuencias."
John Maynard Keynes
ECONOMÍA -
14 de Mayo de 2018

Sturzenegger se reunió con los banqueros: les pidió que renueven las Lebacs y que compren un 20% más

El titular del Banco Central se reunió en secreto durante este fin de semana con los ejecutivos de los principales bancos de capital nacional y extranjero pedirles que renueven las Lebacs que tienen en su poder y que vencen el martes. Más aún les solicitó que eleven su posición en Letras del Banco Central en un 20%. Por qué la licitación del martes de las Lebacs se ha transformado en un "día D" para el mercado cambiario.

Crédito:

El titular del Banco Central, Federico Sturzenegger, se reunió en secreto durante este fin de semana con los ejecutivos de los principales bancos de capital nacional y extranjero que operan en el país para pedirles que renueven las Lebacs que tienen en su poder y que vencen el martes. Más aún, les solicitó que eleven su posición en Letras del Banco Central en un 20%. Sturzenegger está preocupado porque el martes vencen más de $ 677.000 millones de Lebacs y teme que muchos fondos comunes de inversión e inversores minoristas, locales y extranjeros, quieran sus pesos de vuelta --más la renta devengada-- y que con esos pesos corran al dólar.
 Las Lebacs en circulación ascienden a más de 1,2 billones de pesos; es decir, 1 billón 200 mil millones de pesos. En total, a un tipo de cambio de 24 pesos, equivalen a 50.000 millones de dólares. Algo menos que las reservas del BCRA, que el viernes cerraron en U$S 54.419 millones. El martes vence el 56% del total de Lebacs en circulación.
   Se estima que los bancos tienen en su propia cartera poco más de un 30% del total de Lebacs; otro 35% está en manos de cajas previsionales, el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses y gobiernos provinciales y municipales; mientras que el resto serían parte del menú de los Fondo Comunes de Inversión, ahorristas minoristas locales y una porción de inversores extranjeros que todavía no se retiraron. Sobre este último grupo es dónde están puestos todos interrogantes.
  Los bancos en realidad tampoco tienen demasiadas opciones de inversión, ya que el BCRA les redujo el tope de ´dolares que pueden contabilizar en cartera propia del 30 al 10% de su patrimonio. Y esa medida si bien no significó que deberieran salir vender gran cantidad de dólares excedentes --porque el monto era exiguo: unos U$S 500 millones-- sí les impide seguir corriendo al dólar.
   Así las cosas, las preguntas para el martes son dos. ¿Cuál será la tasa que deberá ofrecer el Banco Central para lograr un monto elevado de renovación de las Lebacs? En el mercado se habla de que esa tasa debería estar arriba del 40%. Por otro lado, ¿qué monto de Lebacs no será renovado? Hasta ahora, aún en los mejores momentos, siempre quedó sin renovar entre un 10 y un 15% del vencimiento. Si eso sucediera este martes, entre 60.000 y 100.000 millones de pesos podrían quedar liberados para comprar dólares. Serían entre 2.500 y 4.000 millones de dólares adicionales de demanda sobre las reservas si el Banco Central estuviera dispuesto a defender la paridad de 24 pesos. Pero todavía nadie tiene claro cuál será el valor del dólar en el que el BCRA buscará plantarse.



   COMENTA
INFORMES
TW
FB
WA
GL
14/08/2018

Tres medidas de emergencia: del dogmatismo al pragmatismo

Medidas concretas para achicar el déficit fiscal aunque signifique subir impuestos o dejar de bajarlos. La quita de reintegros a las exportaciones industriales, que el ministro de la Producción Dante Sica había negado días atrás, también son una señal sobre el nivel del dólar a 30 pesos.

ECONOMÍA
TW
FB
WA
GL
14/08/2018

El dólar a $ 30 pesos: ¿Es suficiente para frenar la corrida y ajustar las cuentas externas?

El cálculo del "dólar real" permite comparar el dólar actual con el de distintos momentos históricos. El dólar a 30 pesos es el dólar real más alto de la era Macri, es 50% mayor que el dólar oficial que dejó Cristina a fines de 2015 y está incluso 15% arriba del dólar Kicillof, cuando devaluó en enero de 2014. Pero todavía está muy lejos del "dólar recontra alto" con que asumió Kirchner, en mayo de 2003: hoy equivaldría a un dólar de casi 43 pesos. La pregunta clave, ya que el Banco Central parece estar dispuesto a evitar una devaluación mayor, es si este dólar a $30 es suficientemente alto para frenar la corrida y el atesoramiento récord de dólares.

ECONOMÍA
TW
FB
WA
GL
13/08/2018

La fórmula inevitable: + Devaluación + Inflación = + Recesión

El acuerdo con el FMI no logró recomponer la confianza ni interna ni externa. Faltan muchos dólares y la única salida es una mayor devaluación. El Fondo había previsto esta situación en el llamado "escenario adverso" descripto en el memorandum de entendimiento. Ahora se negocia flexibilizar el uso de las reservas del BCRA para cancelar deuda. El principal objetivo hoy es ahuyentar el fantasma del "default", que temen los inversores que liquidan bonos argentinos. Y evitar que el "escenario adverso" del Fondo quede demasiado optimista.

ECONOMÍA
TW
FB
WA
GL
06/08/2018

El análisis del impacto del "cuaderno gate" para los inversores

Los principales bancos de inversión de Wall Street siguen con atención el “cuaderno gate”. El mensaje que trasmiten desde la Casa Rosada es que la investigación mejora las perspectivas para invertir en Argentina. Las principales conclusiones del informe político que la consultora Poliarquía envió a bancos y empresas extranjeras.

INFORMES
TW
FB
WA
GL
06/08/2018

Polémica: según una encuesta de Elypsis, el "Cuadernogate" todavía no afectó la imagen de Cristina y sigue creciendo

La consultora Elypsis, dirigida por dos economistas y ex funcionarios de la gestión Macri, elaboró un informe que sorprendió a sus clientes: “Mientras la imagen de los referentes del oficialismo parece haberse estabilizado en las últimas semanas, identificamos una marcada mejora en la imagen de Cristina Kirchner. El “Cuadernogate” no parece haber afectado aún la imagen de la ex presidente, que subió levemente la última semana”, afirma. Según la encuesta de Elypsis, Cristina tiene una imagen positiva del 38%, el nivel más alto en los últimos dos años. A su vez, descendió su imagen negativa, que el año pasado superaba el 50%. 

INFORMES
TW
FB
WA
GL
03/08/2018

Morgan Stanley: ahora a los inversores les preocupan los riesgos en el futuro político de Macri

“El descontento social ha crecido y, en base a las encuestas, la imagen del Gobierno ha caído a los menores niveles desde que llegó al poder. No sorprende que los observadores de la Argentina hayan comenzado a poner el foco más en los riesgos políticos y en la posibilidad de que exista un cambio drástico en la dirección de las políticas después de las elecciones de octubre de 2019”, advierte el informe. 

ECONOMÍA
TW
FB
WA
GL
02/08/2018

En junio la construcción, que venía de un boom el último año, dejó de crecer

Después de 17 meses consecutivos de crecimiento a tasas de dos dígitos, en junio la construcción no creció. Aún así la actividad del sector todavía se encuentra en los primeros 6 meses del año 11% arriba en comparación con en igual período del 2017. La crisis cambiaria y el ajuste fiscal impactaron en los dos motores que impulsaban al sector: el crédito hipotecario y la obra pública. Hasta mayo el Indec no había registrado despidos. Pero la encuesta a empresarios muestra un panorama complicado para los próximos meses. 

DATOS
TW
FB
WA
GL
02/08/2018

La industria cayó 8,1% en junio y la expectativa para el tercer trimestre es que seguirá en el tobogán

Según el Indec, la producción de la industria manufacturera cayó en junio 8,1% repecto de igual mes del año pasado. Todavía en el acumulado de los primeros seis meses del año (enero/junio) presenta un aumento de 1%, pero esa situación cambiará drásticamente en los próximos meses. Qué esperan los empresarios para lo que resta del año.