El dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre arrojó una suba general del 2,2% mensual, ubicándose por encima de las previsiones de las consultoras privadas que proyectaban registros entre el 1,8% y el 2%. Con este resultado, la inflación interanual se ubicó en el 33,1%, acumulando quince meses dentro de una meseta oscilante entre el 31% y el 33% anual. En lo que va del año, la variación acumulada llegó al 26,3%.
Sin embargo, para Maxi Montenegro el verdadero foco de preocupación no radica en esa leve diferencia del índice general, sino en una tendencia de fondo mucho más delicada: la violenta aceleración en la canasta que consumen los sectores de menores recursos.
Precios, dólar anclado y atraso cambiario
La dinámica de precios convive con una política cambiaria sumamente restrictiva. Durante el análisis, el especialista financiero Martín Genero precisó la marcha del tipo de cambio oficial, confirmando que el dólar mayorista avanzó apenas un 6,05% en lo que va del año (operando en torno a los $1.547 y $1.549).
Esta combinación de un dólar que avanza al 6% anual frente a una inflación acumulada del 26,3% configura una inflación en dólares sumamente elevada. A su vez, los servicios continúan marcando el pulso con fuerte inercia: el rubro de electricidad, gas y combustibles subió 4,2% en el mes debido al impacto de la quita de subsidios (incluyendo la zona fría), mientras que los precios regulados escalaron 2,9% y los estacionales treparon al 5%. Frente a esto, el Gobierno suele destacar que la inflación núcleo se ubicó en el 1,5% mensual, pero Montenegro advirtió sobre el riesgo de relativizar los índices sacando sistemáticamente rubros según convenga al relato oficial.
La trampa del IPC general: la carne planchada frente a los alimentos esenciales
Al desglosar el rubro de alimentos y bebidas del IPC, el incremento promedio fue del 2% mensual, lo que superficialmente sugiere cierta estabilidad respecto al índice general. No obstante, esa cifra esconde una distorsión clave: el precio de la carne vacuna se mantuvo prácticamente planchado en los últimos meses.
Durante octubre, relevamientos del INDEC mostraron bajas o aumentos marginales en cortes vacunos:
- Paleta: -0,7%
- Nalga: -0,4%
- Cuadril: 0,0%
- Asado: +0,7%
- Carne picada común: +0,6%
Montenegro subrayó que la canasta del IPC pondera significativamente la carne, pero la Canasta Básica Alimentaria (CBA) —que mide la línea de indigencia— tiene una estructura de consumo diferente, con mucha menor presencia de cortes vacunos y una concentración determinante en harinas, panificados y productos secos consumidos por las familias de menores ingresos.
Allí es donde los números explotan. En octubre, mientras la carne no subió, los alimentos esenciales registraron incrementos sustanciales:
- Arroz blanco: +4,8%
- Huevos de gallina: +4,6% (sustituto clave de proteínas)
- Leche en polvo entera: +4,5%
- Pan de mesa: +4,1%
- Harina de trigo común: +2,7%
- Yerba mate: +2,5%
- Fideos secos guiseros: +2,3%
Como resultado directo, la Canasta Básica Alimentaria subió un 3,1% mensual, mientras que la Canasta Básica Total (CBT) —que mide la pobreza e incorpora transporte y servicios mínimos— saltó al 3,5% mensual.
Del 23% al 40% anual: el salto de la canasta basica alimentaria
El dato más crítico analizado por el conductor es la evolución interanual. En los últimos 12 meses, la Canasta Básica Alimentaria se ubicó en un 39,9% anual (prácticamente 40%), y la Canasta Básica Total trepó al 39,2% anual.
El contraste histórico desnuda la magnitud del problema: en septiembre y octubre del año anterior, la canasta básica alimentaria corría al 22% – 23% anual, lo que en aquel momento explicaba la desaceleración y baja de la pobreza. En doce meses, la inflación de los sectores más vulnerables experimentó un salto de casi 17 puntos porcentuales, pasando del 23% al 40%.
Montenegro explicó que esta aceleración responde a una doble tracción:
- Shock externo en materias primas: La suba global de commodities agrícolas y cereales (maíz y trigo) de más del 40% en el último año.
- Costos logísticos y energéticos: El impacto de los incrementos de energía y combustibles trasladándose a toda la cadena de distribución básica.
La consecuencia social es directa: la pobreza registrará un incremento a lo largo de todo el año, lo cual quedará reflejado en las próximas mediciones de la UCA y el INDEC. Montenegro añadió a esta problemática el debate metodológico que especialistas como Agustín Salvia señalan respecto al rezago en la actualización del coeficiente de Engel en las mediciones oficiales, lo que subestimaría la incidencia real de la pobreza.
La red de contención social, perforada
Este escenario abre dos frentes críticos para la gestión económica: uno social y otro macroeconómico.
En el plano social, la red de contención se encuentra bajo una severa tensión. Hasta el año anterior, la Asignación Universal por Hijo (AUH) y la Tarjeta Alimentar se ajustaban por movilidad previsional (IPC con dos meses de rezago, en torno al 30%-32%), mientras que la canasta de los más humildes corría al 23% anual. Ello permitía una ganancia real de poder adquisitivo para los beneficiarios de menores ingresos.
Hoy la ecuación se invirtió por completo: las prestaciones se actualizan al ritmo del IPC general (~33%), pero la canasta que necesitan para subsistir corre al 40%. Mientras la clase media-baja ya absorbió el golpe directo de la quita de subsidios energéticos y de transporte sin asistencia, la base de la pirámide ve ahora cómo la dinámica inflacionaria perfora su cobertura de subsistencia. A esto se suma el interrogante de qué ocurrirá en noviembre y diciembre cuando comience a jugar la estacionalidad alcista habitual de la carne.
El dilema macroeconómico: ¿ancla cambiaria gastada o nafta al fuego?
En el frente macroeconómico, los datos explican la negativa rotunda del Palacio de Hacienda a corregir el tipo de cambio. Con los alimentos básicos atados a la cotización internacional y con una demanda totalmente inelástica —donde las familias no pueden dejar de consumir para sobrevivir—, el Ejecutivo utiliza el dólar como ancla nominal obligada.
Sin embargo, Montenegro advirtió que el uso y abuso del ancla cambiaria está mostrando su agotamiento. Mientras los sectores transables que no son bienes de subsistencia no aumentan precios porque están sumidos en el desplome de ventas, la industria, la construcción y el comercio sufren una marcada caída de actividad y empleo. El propio Presidente ha calificado las demandas de flexibilización monetaria o cambiaria ante un shock externo como “echar nafta al fuego”.
La conclusión que dejó el informe es contundente: aun manteniendo una política monetaria estricta y el dólar prácticamente congelado, el Gobierno no ha logrado evitar que los alimentos de los más pobres se aceleren del 23% al 40% anual, dejando a la política económica frente a una encrucijada donde la contención nominal choca de frente con la realidad social y la economía productiva.
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