La economía argentina transita un sendero de extrema delicadeza donde la política y las variables financieras se cruzan de cara al próximo año legislativo. En un reciente análisis en el programa de Maximiliano Montenegro, la reconocida periodista y analista económica Florencia Donovan desmenuzó las tensiones del programa de Javier Milei, la relación con el establishment y lanzó una fuerte advertencia sobre la sostenibilidad cambiaria en pleno proceso electoral.
El tradeoff cambiario: ¿Un plan “artesanal”?
El debate central gira en torno a las limitadas herramientas de la administración actual para reactivar la actividad. Ante la falta de recursos fiscales para bajar impuestos o aumentar el gasto, el gobierno ha virado hacia un “pragmatismo monetario” para dinamizar el crédito a través de tasas bajas.
Sin embargo, Maxi Montenegro, advirtió sobre la existencia de una “sábana corta” para el Banco Central: “Si el gobierno quiere mantener la tasa baja y soltar un poco más de pesos, probablemente tenga el dólar flotando un poquito más, lo que significa aceptar un poquito más de inflación”.
Ante este dilema, Donovan describió el esquema económico oficial con una metáfora contundente: “Están encorsetados. Es muy de almacenero el plan, muy artesanal”. Según la analista, el Ministerio de Economía administra la caja con pinzas, pisando los pagos de la administración pública hasta la última semana del mes y liberando de a poco el tipo de cambio cuando la inflación da un respiro.
El peligro en el horizonte: Un dólar “lejos del techo”
La mayor preocupación de cara al dólar año electoral argentina radica en la fragilidad que puede generar un atraso del tipo de cambio. Donovan fue categórica en su visión sobre los riesgos de esta estrategia: “Es superarriesgado entrar al año electoral con un dólar que está tan lejos del techo de la banda”. De acuerdo con su análisis, las presiones cambiarias son inherentes al comportamiento histórico del inversor argentino ante la incertidumbre de las urnas.
Por su parte, Montenegro coincidió en que el clima de polarización política que promueve el propio oficialismo puede terminar jugándole en contra en los mercados. Si el gobierno asusta con que “si gana el kirchnerismo, Venezuela va a ser Disney” o que se va “directo a Cuba”, genera un rédito electoral pero dispara las alarmas financieras. “Claramente la economía hoy se corrió a un cuadrante que no es virtuoso y está en una situación peor que hace un mes”, señaló Montenegro, apuntando además a las dificultades que tendrá el Ejecutivo para colocar deuda en dólares el próximo año si el riesgo país no desciende.
El “Mileísmo sin Milei” y la mirada del establishment
En medio del debate, el especialista financiero de Clave Bursatil Martín Genero sumó una pregunta clave para entender la relación del poder económico con el Presidente: “¿Cómo ves vos esta incomodidad del planteo del mileísmo sin Milei? ¿Cómo ve el establishment esta situación donde él representa los cambios pero a la vez es el riesgo de que se corte por sus formas o personalidad?”.
Donovan respondió que el establishment y los círculos diplomáticos miran con inquietud lo “impredecible” de Milei. No obstante, se mostró escéptica frente a los intentos del “círculo rojo” por diagramar alternativas políticas: “Me cuesta creer que el círculo rojo tenga tanto poder para finalmente definir quién va a ganar una elección. Milei no fue el candidato de ellos en 2023”. Además, advirtió que la estrategia de polarizar de forma tan prematura frena las decisiones de inversión en la economía real.
El “muro” de los US$ 75.000 millones y la carta del blanqueo
Para contrarrestar los temores de una corrida en pleno dólar año electoral argentina, el equipo de Luis Caputo ha comenzado a difundir que contará con un poder de fuego de US$ 75.000 millones. Este “muro” de contención incluiría desembolsos internacionales, swaps con EE.UU. y China, y la liquidez total del sistema financiero .
Aunque Donovan reconoció que el Banco Central ingresará al proceso electoral en una posición más sólida que en 2023, relativizó el impacto disuasivo de esta cifra: “Celebro que lo digan y que lo hagan, pero el costo de la corrida lo vas a tener igual en términos de reservas y actividad”.
Finalmente, los analistas discutieron el impacto potencial de la “inocencia fiscal” (blanqueo de capitales).
Hacia el final del encuentro, Montenegro introdujo la posibilidad de una “carta sorpresa”: el blanqueo de capitales, señalando que algunos tributaristas proyectan ingresos de entre 30.000 y 40.000 millones de dólares, lo cual podría dinamizar fuertemente sectores como el agro y la construcción, algo que puede sorprender y se esta teniendo poco en cuenta. Donovan prefirió mantener la cautela: “Sí, yo con este Inocencia Fiscal 2 veo mucho más interés… No sé, no me animaría a hacer futurismo como decir ‘esto va a cambiar la historia’, no lo sé”
📺 Encontrá más detalles de la entrevista en nuestro canal de YouTube:
