Por Redacción Plan M | www.planm.com.ar
En una nueva emisión, Maximiliano Montenegro desglosó el reciente staff report del Fondo Monetario Internacional (FMI), dejando al descubierto lo que califica como una visión unidireccional del organismo multilateral respecto a la economía local. El debate central giró en torno a las exigencias financieras, las alarmas de cara a 2027 y la postura de un Fondo que parece tener un único objetivo en mente: la acumulación de dólares.
“La única respuesta para el Fondo para todo es ‘comprá, campeón'”
El conductor de Plan M no anduvo con rodeos al analizar las 136 páginas del informe. Según Maximiliano Montenegro, existe una “obsesión total del Fondo” con las reservas del Banco Central como mecanismo de estabilización.
“La cantidad de veces que el fondo dice que hay que comprar reservas… está plagado el informe por todos lados”, destacó Montenegro. Para el periodista, el mensaje de los burócratas de Washington hacia el gobierno argentino es claro y directo: “Seguí comprando, ese es el mensaje para el gobierno”. Además, Montenegro subrayó que, ante cualquier matriz de riesgo, ya sea un shock externo por volatilidad global o riesgos internos por las elecciones de 2027, la recomendación de política del organismo es: “Flotar y acumulár”.
La métrica ARA y la Carta Orgánica: La mirada de Amilcar Collante
El economista y panelista Amilcar aportó la perspectiva técnica sobre las exigencias del FMI, enfocándose en la métrica ARA, la cual evalúa si el nivel de reservas de un país es adecuado para resistir shocks financieros o salidas de capitales.
Amilcar advirtió que, según esta medición del Fondo, “la cobertura de reservas continúa siendo muy inadecuada”. Sin embargo, reconoció que el FMI admite que el Gobierno “está comprando en magnitud y eso reconstituyó parte de las reservas brutas”, algo fundamental debido al perfil de vencimientos que tiene la Argentina y su falta de acceso al mercado de crédito.
En sus reflexiones, Amilcar también rescató un requerimiento estructural que suele quedar opacado por la urgencia cambiaria: la exigencia de modificar la Carta Orgánica del Banco Central para garantizar su independencia. “Me pareció importante eso de la reforma de la carta orgánica para dar la independencia que varios insisten con eso, y no sé si el gobierno tomará nota de eso”, reflexionó.
La “generosidad” del FMI y el fantasma de 2027:
El analista Martín Genero sumó su visión sobre el perfil de deuda y la actitud sorprendentemente laxa del organismo respecto a ciertas metas incumplidas. A modo de anécdota, Martín contó que analizó los datos del staff report mediante Inteligencia Artificial y la respuesta de la máquina fue contundente: el país “está lejísimo de cumplir las metas”. No obstante, el FMI hace concesiones porque el gobierno “va comprando dólares, que eso lo ponderan”.
“El FMI es muy generoso con la Argentina siempre”, afirmó Martín, explicando que la clave radica en la postura de la actual administración. “Especialmente en la medida que muestra que el gobierno de Argentina tiene una actitud constructiva respecto del acuerdo… no lo bardea al fondo, no dice que es buitre ni que son imperialistas ni repudia la deuda”, analizó. Según el especialista, mientras el gobierno cumpla con el superávit y la compra de dólares, el FMI “no te va a hacer caer como en el 2001, va a encontrar la manera de presentarlo para seguir”.
A modo de cierre, la mesa debatió sobre la inminente pared de vencimientos y el riesgo político del año electoral. Montenegro advirtió que el Fondo está viendo un problema claro y por eso presiona al país para construir un colchón de liquidez: “Está viendo un problema en 2027 y está diciendo ‘comprá todo lo que puedas antes de 2027′”. Queda por ver cómo el equipo económico aprovechará esta ventana de oportunidad y si el “piloto automático” de comprar reservas alcanzará para despejar las dudas del mercado.
